7月中旬以来，双酚A市场摆脱颓势震荡上行，价格从9110元(吨价，下同)的阶段低点一举冲破万元大关，目前涨至1.17万元线上，涨幅达28.43%。笔者认为，市场供需偏紧，原料端支撑强劲，双酚A市场还将继续冲顶。

下游报复性上涨。上半年，受疫情和气候影响，双酚A下游环氧树脂需求大幅下降，价格创下近几年来新低。下半年，随着疫情逐渐得到控制，相关终端领域市场逐步回暖，特别是受国家补贴政策退坡预期影响的风电行业需求充分释放，产业链上下游延续高景气度，环氧树脂用量节节攀升。再加上涂料、美缝剂等行业均开始升温，导致树脂企业供货紧张，纷纷上调报盘价。9月8日环氧树脂均价约为1.92万元，短短7天就上涨7.05%。目前各下游主要生产商已满负荷运行，有望带动双酚A需求增长。

另一下游PC行业存新增产能释放预期，如中蓝国塑、万华二期新增PC产能将于近期释放，部分在运的PC装置也存提高负荷意向，均将从需求端支撑双酚A市场上行。

整体供应趋紧。当前国内双酚A行业开工率并不高，平均在六七成。近期，中石化三井12万吨/年装置、利华益维远24万吨/年装置、中石化三菱18万吨/年装置陆续停车检修，导致市场供应量减少，且行业多数工厂双酚A主要作为中间产品供自身配套的下游装置使用，外销量有限。在贸易商环节，考虑到后期存双酚A新增装置投产预期，持货商库存普遍不高，加之部分进口货源到港有所延期，这些均导致双酚A现货供应量延续偏紧态势。

原料端支撑偏强。近期下游的抄底情绪提升了双酚A生产企业的补货积极性，原料丙酮市场报盘快速推涨。9月份以来，丙酮均价上涨900元，涨幅达14.17%。从供应面看，蓝星哈尔滨15万吨/年酚酮装置进入检修状态，企业库存稀少;中石化三井和扬州实友库存低位、限量发货，浙江石化酚酮装置投产时间后延;港口库存量降至1万吨，部分持货商惜售明显，市场低价货源难寻。在现货资源紧张的情况下，短期丙酮市场依旧处于高位运行，有望托举双酚A市场走高。

宏观来看，国内经济内循环正在加速推进，叠加国庆长假在即阶段性备货需求增加，再加上10月份原本就是传统旺季，预计双酚A市场还将持续冲顶。